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国际动态

OPEC减产VS聚酯端加速降负,节前的涤丝市场又将如何运行?

 当地时间12月6日,在奥地利维也纳举行了为期两天的减产会议后,由石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等产油国组成的OPEC+组织,达成了新的减产协议。OPEC+组织决定,2020年3月底前,将把原120万桶/天的减产幅度,提高到170万桶/天。令人意外的是,沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹还表示,将在OPEC+达成一致的减产基础上进一步大幅下调产量,将在减产配额的基础上再减产40万桶/天,这意味着OPEC+的总减产量达到每天210万桶,按可持续性衡量,沙特的产量将是该国2014年以来最低水平。而OPEC+最终的事实减产量将达210万桶/天,这相当于目前全球原油总需求的2.1%。 

 
原油成本端支撑下,近期聚酯原料也有所反弹。PTA受装置新投产影响今年整体呈现弱势运行态势。自10月份新凤鸣独山能源一期PTA装置新投产以来,PTA加工区间一路震荡下滑,一度跌破400元/吨。虽然对于部分新装置尚有微薄利润可言,但整体盈利水平相较之前出现了大幅萎缩。目前PTA市场主流成交价收于4830元/吨。从整个聚酯行业来看,聚酯总开工近期受恒盛检修、远纺重启、新凤鸣检修等影响目前下滑至86.42%。虽然12月份预计检修较多,但目前聚酯开工仍略高于去年同期,较同期上涨2.98个百分点。故从聚酯对原料端需求来说,短期内确实还算有所支撑。
 
自11月以来,聚酯终端织造和加弹已经陆续有停车出现,尤其是织造环节局部地区停车已经较多;而聚酯环节也陆续发布了春节前后的检修、减产计划。
 
终端集中在12月下旬加速停车。整体4季度偏高的坯布库存,使得织造工厂现金流略偏紧。临近春节,不少织造厂需要出货回笼资金,一方面发工资,一方面还原料款项和备新原料。出货难,尤其是喷水坯布,而资金紧张,加上对年前整体的原料和产品价格的偏弱判断,年前的生产积极性相对偏低,因此,从目前终端织机的停车反馈消息来看,今年织机的春节放假时间有所提前。截至目前,江浙织机开工率已经下滑至62%附近,预计至12月月底开工下降至40-50%附近,12月月均开工预计下降至55%附近。
  
目前聚酯工厂库存压力有限,但利润水平不容乐观。POY、FDY均已进入亏损。聚酯工厂春节前后的检修、减产计划不少已经出台,部分工厂在原检修计划外又增加了新的检修量,比如天圣、大沃等。聚酯工厂12月至1月集中减停产约在950万吨/年左右。其中,12月上旬有一部分检修、减产后,月中旬检修量较少,但月下旬开始至1月中旬,是检修、减产最为集中的时间段。预计聚酯负荷低位将会在1月中旬出现,大约在75%附近。目前,聚酯检修预报中,累计比重最高的是涤丝POY,而FDY因原开工就相对不高,因此,进一步减停产量有限。 
 
综上来看,PTA短期内供应受工厂检修调控,市场总体供应尚可,然伴随聚酯工厂装置检修计划的落实,聚酯需求端整体支撑不足。考虑到本月底恒力四期250万吨以及新疆中泰120万吨新装置将会投产,春节以前PTA大概率仍将维持弱势运行。后期还得重点关注宏观经济形势,国际原油价格走势。
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